人民幣匯率跌破7.1的原因找到了？目前關(guān)于人民幣破 7 的討論較多,核心討論在于中美當(dāng)前利差下,高額的外匯順差下結(jié)匯率偏低。下面小編給大家?guī)?lái)了人民幣匯率跌破7.1的原因找到了，供大家參考。

人民幣匯率跌破7.1的原因找到了

5月31日，離岸人民幣、在岸人民幣紛紛跌破7.1關(guān)口，截至同日14:53，美元/人民幣報(bào)7.0992，美元/離岸人民幣報(bào)7.1137。美元指數(shù)維持在104.2附近，隨著債務(wù)上限談判出現(xiàn)積極進(jìn)展、銀行業(yè)危機(jī)化解、軟著陸預(yù)期上升，美元指數(shù)較前期低點(diǎn)上漲近4%。

早在兩周前的5月17日，離岸人民幣時(shí)隔近8個(gè)月再度對(duì)美元跌破7關(guān)口。此后，人民幣繼續(xù)逐漸走弱?！澳瓿踔袊?guó)經(jīng)濟(jì)重啟以來(lái)，中國(guó)被寄望成為 2023 年全球經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)頭雁。一季度強(qiáng)勁增長(zhǎng)之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力有所放緩。離岸人民幣對(duì)美元匯率從2023 年1月的低點(diǎn)6.7貶值約5%，10 年期國(guó)債收益率較1月高點(diǎn)下挫 20 個(gè)基點(diǎn)，并正試探 2.69%的年度低點(diǎn)。”渣打全球首席策略師羅伯遜(Eric Robertsen)此前在發(fā)給第一財(cái)經(jīng)的郵件中提及，“5月初我們提到中國(guó)國(guó)債收益率市場(chǎng)或釋放出對(duì)經(jīng)濟(jì)前景更為審慎的跡象，之后發(fā)布的4月中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)部分印證了經(jīng)濟(jì)減速的早期跡象——由于消費(fèi)信心低迷和房地產(chǎn)投資持續(xù)回落，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低于預(yù)期。”

人民幣匯率跌破7.1該如何應(yīng)對(duì)

一、專家：應(yīng)高度關(guān)注美元波動(dòng)可能對(duì)人民幣匯率造成的階段性沖擊

5月中下旬以來(lái)，人民幣對(duì)美元盤(pán)桓于“7”的上方。5月31日，離岸人民幣、在岸人民幣跌破“7.1”關(guān)口。其中，美元/在岸人民幣匯率盤(pán)中出現(xiàn)7.1149高點(diǎn)。

同日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布，我國(guó)5月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為48.8%，比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，低于臨界點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平小幅回落。

從近期整體走勢(shì)來(lái)看，常冉在接受每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)指出，美元指數(shù)的反彈走強(qiáng)是造成人民幣匯率承壓的關(guān)鍵外部因素，而美元指數(shù)走強(qiáng)的主因則是債務(wù)危機(jī)避險(xiǎn)情緒的支撐和貨幣政策轉(zhuǎn)向預(yù)期的減弱。

常冉進(jìn)一步分析，外匯供求關(guān)系往往是人民幣匯率階段性波動(dòng)的重要市場(chǎng)因素。付匯購(gòu)匯率與收匯結(jié)匯率之差由去年12月的4.4%擴(kuò)張至3月的11.7%。1-4月，付匯購(gòu)匯率分別錄得59%、59.5%、59.4%、63.2%，遠(yuǎn)高于去年月均54%的水平，尤其4月的購(gòu)匯率63.2%為2021年以來(lái)最高。4月以來(lái)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行階段性弱于預(yù)期，基本面對(duì)人民幣匯率的支撐力度降低。

從全球各貨幣走勢(shì)觀察，常冉指出，雖然人民幣對(duì)美元階段性貶值較大，但在全球主要貨幣范圍內(nèi)，人民幣幣值表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健。5月，人民幣匯率相對(duì)美元貶值約2.2%，但其貶值幅度小于歐元對(duì)美元的貶值幅度(約2.7%)和日元對(duì)美元的貶值幅度(約3.2%)。CFETS人民幣匯率指數(shù)、BIS人民幣匯率指數(shù)、SDR人民幣匯率指數(shù)的波動(dòng)均保持相對(duì)穩(wěn)定，月內(nèi)僅小幅下降了0.80%、0.67%、0.73%。

展望下半年，常冉認(rèn)為，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將明顯回升，國(guó)際收支仍將保持順差，人民幣跨境結(jié)算持續(xù)推進(jìn)，都將會(huì)對(duì)人民幣匯率產(chǎn)生支撐作用，貨幣當(dāng)局適時(shí)引入?yún)R率管理工具將有助于維持人民幣匯率的基本穩(wěn)定。

不過(guò)，常冉也指出，“美聯(lián)儲(chǔ)政策兩難以及銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)酵，給美元指數(shù)帶來(lái)不確定性，應(yīng)高度關(guān)注美元波動(dòng)可能對(duì)人民幣匯率造成的階段性沖擊。看全年人民幣匯率預(yù)計(jì)平穩(wěn)中可能有所升值?！?/p>

二、人民銀行、外匯局：必要時(shí)對(duì)順周期、單邊行為進(jìn)行糾偏

5月15日，國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)、新聞發(fā)言人王春英曾表示，未來(lái)我國(guó)外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)依然牢固。我國(guó)堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)回升向好態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)預(yù)期明顯改善，經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)外匯市場(chǎng)的支撐作用增強(qiáng)。此外，隨著主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策緊縮幅度放緩，有關(guān)外溢影響將逐步減弱，同時(shí)近年來(lái)我國(guó)外匯市場(chǎng)韌性顯著增強(qiáng)，市場(chǎng)成熟度以及市場(chǎng)主體理性程度不斷提升，能夠更好適應(yīng)外部環(huán)境變化。

5月18日下午，中國(guó)外匯市場(chǎng)指導(dǎo)委員會(huì)(CFXC)2023年第一次會(huì)議在北京召開(kāi)。會(huì)議指出，近期全球經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)復(fù)雜嚴(yán)峻，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體高利率、高通脹、高債務(wù)并存，貨幣政策緊縮效應(yīng)顯現(xiàn)，美歐銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件不斷，推升了市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，對(duì)美元匯率短期偏強(qiáng)形成支撐，人民幣匯率近日雙向波動(dòng)態(tài)勢(shì)明顯。

當(dāng)前，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)、國(guó)際收支大盤(pán)、外匯儲(chǔ)備大盤(pán)穩(wěn)固，金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和居民對(duì)匯率的預(yù)期總體平穩(wěn)，是外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)和有力保障。同時(shí)，我國(guó)外匯市場(chǎng)廣度和深度日益拓展，擁有自主平衡的能力，人民幣匯率也有糾偏力量和機(jī)制，能夠在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

會(huì)議還強(qiáng)調(diào)，下一階段，人民銀行、外匯局將加強(qiáng)監(jiān)督管理和監(jiān)測(cè)分析，強(qiáng)化預(yù)期引導(dǎo)，必要時(shí)對(duì)順周期、單邊行為進(jìn)行糾偏，遏制投機(jī)炒作。自律機(jī)制成員單位要自覺(jué)維護(hù)外匯市場(chǎng)的基本穩(wěn)定，堅(jiān)決抑制匯率大起大落。積極落實(shí)自律規(guī)范，研究加強(qiáng)美元存款業(yè)務(wù)等自律管理，提升對(duì)企業(yè)的匯率避險(xiǎn)服務(wù)水平，降低中小微企業(yè)匯率避險(xiǎn)成本，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

相比過(guò)去五年內(nèi)三次人民幣“破7”，這次“破7”有幾個(gè)不同之處

1.對(duì)標(biāo)的美元指數(shù)不一樣。

前幾次“破7”時(shí)，人民幣對(duì)標(biāo)的美元指數(shù)位置沒(méi)有那么高。以往美元指數(shù)是在103或100點(diǎn)以下時(shí)，人民幣匯率才“破7”，這次美元指數(shù)104時(shí)，人民幣就“破7”了。美元在往貶值方向移動(dòng)，我們也在往貶值方向移動(dòng)，這跟過(guò)去不一樣。

2.側(cè)重點(diǎn)不一樣。

前三次“破7”，側(cè)重點(diǎn)都在出口，這一次對(duì)標(biāo)打擊在進(jìn)口。過(guò)去是美元利率比人民幣利率低，但這一次是利率倒掛，美元利率上調(diào)至5%，而人民幣利率在低位，還有下調(diào)的可能，懸殊特別大。這造成我們更多是在購(gòu)匯，購(gòu)匯就意味著，我們付出的人民幣成本要大。

五一小長(zhǎng)假之前，人民幣就開(kāi)始貶值了，5月份時(shí)，美元利率又上調(diào)了一次，這時(shí)很多人換匯存美元的情緒比較高，這也是刺激人民幣貶值很重要的一點(diǎn)。

3.經(jīng)濟(jì)生態(tài)不一樣。

過(guò)去幾次“破7”，中國(guó)經(jīng)濟(jì)生態(tài)較穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的狀態(tài)相對(duì)良好，但這一次“破7”，經(jīng)濟(jì)生態(tài)形勢(shì)不是特別好，所有宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都未恢復(fù)到正常水平區(qū)間，特別是工業(yè)產(chǎn)值下降較多，外貿(mào)企業(yè)訂單不足。

一般來(lái)說(shuō)，貨幣貶值對(duì)經(jīng)濟(jì)有利，但這次人民幣“破7”相較過(guò)去，并非好事，因?yàn)檫^(guò)去的“破7”是在貿(mào)易較充分、企業(yè)發(fā)展勢(shì)頭較穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)環(huán)境較健康時(shí)破的。

這次則是疊加經(jīng)濟(jì)、疫情、海外關(guān)系、地緣政治等，目前尚處在焦灼并且不確定的狀態(tài)，包括美國(guó)加息以及債務(wù)問(wèn)題也特別不確定，內(nèi)外因素疊加，這次人民幣“破7”加劇了恐慌和不安因素。

人民幣貶值，用美元換人民幣可以換得更多，但由于外匯訂單不多，經(jīng)濟(jì)尚未恢復(fù)到正常水平，那么貶值的意義就不大。反過(guò)來(lái)，我們進(jìn)口產(chǎn)品，出國(guó)旅游、求學(xué)換美元的支出增加了，是不合算的。

值得注意的是，美元利率較高，很多人都去銀行換美元存款(境內(nèi)個(gè)人每年購(gòu)匯限額為等值5萬(wàn)美元)，部分商業(yè)銀行一年期的美元存款高達(dá)5.2%—5.3%，人民幣存款才2%多。

當(dāng)許多人兌換美元存款時(shí)，容易打亂了原本的本外幣結(jié)構(gòu)，實(shí)際上對(duì)宏觀調(diào)控更是不利。

因此，這次人民幣貶值，不僅對(duì)情緒有不良影響，其對(duì)經(jīng)濟(jì)的有利因素也被覆蓋了，同時(shí)影響了信心。

歸根結(jié)底，我們不必將“破7”當(dāng)成特別敏感的數(shù)據(jù)，實(shí)際上這三年我們不斷經(jīng)歷匯率在6—7之間反復(fù)迂回，預(yù)計(jì)年內(nèi)會(huì)反反復(fù)復(fù)出現(xiàn)“破7”。